煤市由盛转衰 煤价即将回落

产地方面，部分贸易商采购需求释放，矿区拉煤车增加，煤矿去库存速度加快，价格稍有上探。华南地区持续高温，带动电厂日耗提升，终端释放部分采购需求;叠加神华外购价格上调，助推了市场情绪升温，贸易商纷纷挺价，港口煤价迅速升温。此外，哥煤冲击国内市场影响减弱，大部分煤炭已被国内电厂和贸易商消化;超跌后的国内煤价需要理性回归，实现自身的价值。

大江南北气温均大幅升高，沿海电厂日耗继续上升;但由于新能源及水电发电良好，火力发电日耗增速放缓。库存方面，在进口煤及长协补充下，电厂库存降幅趋缓，存煤基数仍较高。但全国各地普遍高温闷热天气，周边国家煤炭需求回升的大背景下，国际能源市场需求提高，国内电厂煤炭日耗提升明显，促使国内煤炭需求的增量略高于供应增量，从而对国内煤价形成一定支撑。此外，大集团外购价格补涨，助推贸易商的挺价意愿提升。值得注意的是，前期市场价格持续低位叠加发运成本倒挂影响，贸易商发运量持续减少，环渤海港口可售资源紧张，煤源结构性缺货矛盾出现。随着需求的逐步恢复及调出量的显著增长，本周前半程，环渤海港口煤价继续上探。

本周后半程，下游客户观望居多，询货问价积极性一般，部分采购压价为主，市场成交整体偏少。临近端午假期，叠加部分刚需采购结束，终端整体询货积极性有所下滑，少量刚需客户对高价接受度较低;但新一期外购价格探涨，对市场情绪形成支撑，环渤海港口报价整体维稳。目前，梅雨季节到来，江浙、华中地区气温明显下降，下游企业用电量一般;叠加中长协兑现良好，终端电厂库存高企等因素影响，市场煤价上行动力不足。

端午节过后，煤价继续上涨难度加大，或将出现回落趋势。但市场并不完全悲观，产地市场受进口煤干扰小，民用电旺季，坑口市场表现不会太差;而受发运成本支撑，叠加华南地区高温不下，电厂日耗仍在高位，下游阶段性拉运，促使贸易商仍有挺价愿望。而一旦国际动力煤市场活跃起来，将在很大程度上助推国内市场再次转好，煤价有可能在七月初再次止跌反弹。