炼焦煤价格持续偏弱运行，下行压力仍存

近期炼焦煤市场保持偏弱运行态势，价格持续下跌，且跌幅有所扩大。从目前的供需关系来看，短期内需求好转的可能性较低，炼焦煤价格仍然存在进一步下行的压力。

供给方面

产地煤矿维持正常生产，产量维持高位，叠加部分配煤货源从动力煤市场的回流，以及前期煤矿累积的库存、洗煤厂和贸易商等中间企业的囤积，炼焦煤供应明显宽松。

同时，进口方面的俄煤和蒙煤处于同期高位，且我国对煤炭进口实施零关税政策延长至今年12月，澳煤后续进口同样有望贡献增量，炼焦煤进口量或将持续增加。

后期随着整个行业内库存的持续增加，宽松局面将进一步凸显，预计短期内市场仍以消耗库存煤为主，供应紧缺的局面将一去不复返。

需求方面

焦价提降快速落地后，利润空间收窄，叠加长材价格震荡下行，钢厂需求表现一般，焦企开工积极性受限，市场悲观情绪向上传导，对原料煤采购积极性稍显消极。

而近两年来，焦钢企业低库存策略已成为常态，对原料煤多按需采购，炼焦煤溢价空间较小。且考虑到汽车及房地产两大用钢产业阶段性低迷的持续时长，对原材料需求紧缩，炼焦煤作为上游品种，市场需求量也跟随收缩。

同时，贸易商等中间企业在行业整体偏弱，且销售欠佳的情况下，多持观望态度，采购积极性同样不高。

在上述情况下，产地市场价格加速下跌，截止目前，主产地各煤种价格较三月上旬高点普遍下跌200-400元/吨左右。港口市场悲观情绪蔓延，询盘问价声稀少，整体市场进入有价无市阶段。

整体方面

炼焦煤供需结构宽松，重演超低库存下价格持续下跌行情，成为煤焦钢矿板块中基本面最弱品种，持续领跌。

不过，经过一个月的下降，炼焦煤价格已达到开年来最低位，后期下降空间或较为有限，继续大幅下降的概率较小。需持续关注下游需求变化、二季度蒙煤长协变化、及澳煤价格走势。